החלטת הבנק המרכזי האירופי (ECB) לשמור על שיעורי הריבית יציבים משקפת את הערכתו שהאינפלציה נותרת יציבה סביב יעד הביניים של 2 אחוזים. הודעה זו נמסרה ממועצת המנהלים של ה-ECB במהלך הפגישה האחרונה שלה, שם הובעתה את מחויבותה לשמירת יציבות המחירים באיזור היורו.
שיעורי ריבית: תחזית האינפלציה הנוכחית
לפי ה-ECB, האינפלציה כיום נעה בסמוך ליעד של 2 אחוזים, שהוא מדד מרכזי עבור הבנק המרכזי. מועצת המנהלים ציינה כי התחזית לאינפלציה לא השתנתה משמעותית מאז ההערכות הקודמות.
התחזיות העדכניות מצביעות על כך שהאינפלציה הכוללת צפויה להסתכם בממוצע של 2.1 אחוזים ב-2025, ואחריה 1.7 אחוזים ב-2026 ו-1.9 אחוזים ב-2027. שיעורי האינפלציה ללא אנרגיה ומזון צפויים להיות מעט גבוהים יותר, בממוצע של 2.4 אחוזים ב-2025, 1.9 אחוזים ב-2026 ו-1.8 אחוזים ב-2027.
תחזיות צמיחה כלכלית
תחזיות הצמיחה של ה-ECB גם הן עוברות התאמות מסוימות. תחזית הצמיחה לשנת 2025 תוקנה כלפי מעלה ל-1.2 אחוזים, במקום האומדן הקודם של 0.9 אחוזים שהוכרז ביוני. עם זאת, תחזית הצמיחה ל-2026 מעט נמוכה יותר ועומדת על 1.0 אחוז, בעוד שהתחזית ל-2027 נותרה ללא שינוי על 1.3 אחוזים.
גישה למדיניות מוניטרית
מועצת המנהלים הדגישה את הגישה התלויה בנתונים למדיניות המוניטרית, והודיעה שהחלטות עתידיות בנוגע לשיעורי הריבית ייקחו בחשבון את התמונה הכלכלית המתפתחת. "ההחלטה תתקבל בהתאם לנתונים ובהתבסס על פגישות לעומת פגישות לקביעת עמדת המדיניות המוניטרית המתאימה," נמסר מהמועצה. גישה גמישה זו מאפשרת ל-ECB להגיב ביעילות לשינויים בתחזית האינפלציה ולסיכונים הנלווים לה.
נציגים הבהירו כי אינם מחויבים למסלול ריבית ספציפי. שיעורי הריבית הנוכחיים נותרו ללא שינוי: שיעור הפיקדון נקבע על 2.00 אחוזים, שיעור הפעולות הראשיות למימון מחודש על 2.15 אחוזים, ושיעור מתקן האשראי השולי על 2.40 אחוזים.
תוכניות רכישת נכסים
ה-ECB סיפק גם תובנות בנוגע לתוכניות רכישת הנכסים שלו, והצביע על כך שכמו תכנית רכישת הנכסים (APP) כך גם תכנית הרכישה החירום במגפת הקורונה (PEPP) מצטמצמות בקצב יציב. צמצום זה מתרחש לאחר שהאירוסיסטם מפסיק להשקיע מחדש את תשלומי הקרן מניירות ערך שפג תוקפם.
"מועצת המנהלים מוכנה להתאים את כל הכלים שבסמכותה על מנת להבטיח שהאינפלציה תתייצב על יעד של 2 אחוזים בטווח הבינוני," חזרה וצויינה מהמועצה. הצהרה זו מדגישה את מחויבות הבנק לשמירת תפקוד תקין של העברת המדיניות המוניטרית בכל רחבי איזור היורו.
כלי הגנת ההעברה
בנוסף למאמציה השוטפים, ה-ECB הפך את כלי הגנת ההעברה לזמין במטרה להתמודד עם דינמיקות שוק בלתי מוצדקות העלולות לסכן את ההעברה היעילה של המדיניות המוניטרית שלו. כלי זה נועד להקל על ביצוע טוב יותר של המנדט של הבנק המרכזי לשמירת יציבות המחירים.
"זה מאפשר למועצת המנהלים להעביר את מנדט יציבות המחירים שלה ביתר יעילות," הוסיפה המועצה, תוך הדגשת החשיבות של סביבה פיננסית יציבה לכלכלת איזור היורו.
מבט לעתיד
בעודם מנהלים את האקלים הכלכלי הבלתי ודאי, ה-ECB נשאר מחויב למעקב צמוד אחר האינפלציה והאינדיקטורים הכלכליים. יציבות שיעורי הריבית משקפת גישה זהירה במדיניות המוניטרית, המבטיחה שה-ECB יוכל להגיב כראוי להתפתחויות עתידיות.
עם האינפלציה שהתייצבה סביב היעד ותחזיות הצמיחה הכלכלית המראות סימנים לשיפור, ה-ECB מוכן לתמוך בהתאוששות אזור היורו תוך שמירת מחויבותו ליציבות המחירים.
