מיזוגים ו— שנת 2025 הייתה שנה מכוננת למיזוגים ורכישות, עם עלייה עולמית בסכומי העסקאות שהגיעה ל-4.8 טריליון דולר, סמוך לרמות שיא. הזינוק הזה הגיע על אף אביב סוער שהטיל ספק בהתחדשות פעילות המיזוגים והרכישות בתקופת הכהונה השנייה של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. המרוץ המתמשך להרחבת היקף הפעילות בקרב חברות הוביל להתעוררות בסוף השנה בעסקאות, כשמומחים בתעשייה צופים שהמומנטום יימשך גם ב-2026.
מיזוגים ורכישות: שנת עסקאות ענק
ההתעניינות בעסקאות משמעותיות הייתה ברורה, עם שיא של 70 עסקאות עולמיות שכל אחת מהן העבירה את רף 10 מיליארד דולר, כולל 22 עסקאות ברבעון הרביעי בלבד, לפי נתוני Dealogic. אף שהחצי הראשון של השנה אופיין במלחמת סחר עולמית שיזמה הממשל של טראמפ, סכומי העסקאות הכוללים עלו ב-41 אחוז לעומת 2024, על אף ירידה של 6 אחוזים במספר העסקאות שסך כלן עמד על 38,395.
עסקאות בעלות ערך גבוה דומיננטיות
עסקאות בולטות כללו ארבע עסקאות שעברו את רף 50 מיליארד דולר, במיוחד הצעתה של נטפליקס בשווי 82 מיליארד דולר עבור וורנר ברוס דיסקברי והצעה בשווי 108 מיליארד דולר מפרמאונט סקיידאנס. ככל שמתקדם הרבעון הרביעי, ערכי העסקאות כבר שוברות שיאים באמריקה, עם ציפייה להכרזות נוספות לפני סוף השנה.
מבט לעבר 2026
במבט ל-2026, אנליסטים צופים שהמגמה של עסקאות משמעותיות תימשך, עם מספר עסקאות בהן שווי בין 50 ל-70 מיליארד דולר שכבר בתהליכי הכנה. "השנה הבאה עלולה להתחרות ב-2021," אמר איאמון בראבאזון, מנהל המיזוגים והרכישות הגלובליים בבנק אוף אמריקה, כשהוא מרמז שהסביבה הנוכחית עלולה להוביל לתקופה ממושכת של פעילות עסקאות פעילה.
שינויים בנוף הרגולטורי
הרקע הרגולטורי המקל בארה"ב עודד דירקטוריונים ומנהלים לרדוף אחר עסקאות משנות מציאות. פרנק אקילה מסוליבן וקורמוול ציין כי הפתיחות של הממשל לשילובים גדולים הובילה חברות לשקול מחדש את אפשרויות האסטרטגיה שלהן ולרדוף אחר עסקאות משמעותיות.
מיקוד בטכנולוגיה ובינה מלאכותית
הטכנולוגיה ממשיכה להיות מוקד בפעילות מיזוגים ורכישות, עם שתי מבין עשר העסקאות הגדולות בעולם השנה הקשורות לבינה מלאכותית. סבב ההשקעה של OpenAI בשווי 40 מיליארד דולר, שהונהג על ידי SoftBank, והערכת שווי דומה של Aligned Data Centers מדגישות את חשיבות הסקטור. ג׳ון קולינס מ-Morgan Stanley ציין שחברות ממצבות עצמן להסתגל לשינויים שהבינה המלאכותית מביאה.
זינוק בעסקאות חוצות גבולות
פעילות מיזוגים חוצת גבולות חוותה גם היא התחדשות, כשמגיעה לשיאה מאז 2021, וסכומי העסקאות עלו ב-46 אחוזים ל-1.24 טריליון דולר. חברות מארה"ב והבריטניה היו היעד המרכזי, בעוד שחברות אמריקאיות הובילו ברדיפה אחר רכישות בחו"ל. גאורב גופטו מ-BNP Paribas הצביע על כך שחברות אמריקאיות מנצלות את פערי ההערכות בין האזורים.
עלייה במכירות נכסים תאגידיים
השנה נרשמה גם עלייה במכירות נכסים תאגידיות, עם הערכות שמצביעות על גידול של 30 אחוז בנפח. אחת מהעסקאות הבולטות הייתה הפירוק של Holcim בשווי 30 מיליארד דולר של העסק שלהם בצפון אמריקה, Amrize. מהלכים אלה מעידים על מגמה רחבה יותר של חברות שמעריכות מחדש את תיקי הנכסים שלהן.
חזרתה של ההון הפרטי
ההון הפרטי חזר במלוא העוצמה לתחום המיזוגים והרכישות, עם רכישות גלובליות שהגיעו ל-1.1 טריליון דולר, עליה של 51 אחוזים לעומת השנה הקודמת. סטיוארט גנט מ-Bain Capital ציין על הסכמה גדולה יותר בין קונים למוכרים, מה שמקל על סביבה נוחה לעסקאות.
עם התקרבות סוף השנה, מומחים בענף נשארים אופטימיים לגבי עתיד המיזוגים והרכישות, עם ציפייה שהמחזור הנוכחי לא רק יימשך אלא אף יתרחב, ועשוי לעצב מחדש סקטורים ברחבי העולם.
