נטפליקס הסכימה רשמית לרכוש את יחידת הטלוויזיה, אולפני הסרטים וחטיבת הסטרימינג של וורנר ברוס דיסקברי תמורת סכום עצום של 72 מיליארד דולר. עסקה אדירה זו מציבה את ענקית הסטרימינג בשליטה על אחד הנכסים ההיסטוריים והחשובים ביותר בהוליווד.
מלחמת מכרזים עזה שהסתיימה בניצחון נטפליקס
ההסכם מגיע לאחר מלחמת מכרזים שנמשכה שבועות, כאשר נטפליקס הציעה כמעט 28 דולר למניה, על אף הצעת פרמאונט סקידנס בקירוב ל-24 דולר. רכישה זו כוללת לא רק את אולפני הסרטים והטלוויזיה אלא גם את חטיבת הסטרימינג, ומחזקת עוד יותר את שליטתה של נטפליקס בנוף הבידורי.
משמעות אסטרטגית של הרכישה
ברכישת וורנר ברוס, נטפליקס תרכוש זכויות על זיכיונות איקוניים כגון "משחקי הכס", "DC קומיקס" ו"הארי פוטר". צעד זה צפוי להעשיר משמעותית את ספריית התוכן של נטפליקס, שבנתה בעיקר באמצעות תוכן מקור ללא רכישות משמעותיות עד כה. טד סארנדוס, המנכ"ל המשותף של נטפליקס, הביע אופטימיות לגבי העסקה, ואמר: "ביחד נגדיר את המאה הבאה של סיפור סיפורים," ובכך הדגיש את החזון האסטרטגי מאחורי הרכישה.
תגובות השוק והשפעה על בעלי המניות
לאחר ההכרזה, מניות וורנר ברוס דיסקברי זינקו כמעט ב-4.4% ל-25.6 דולר במסחר לפני הפתיחה. מנגד, מניות נטפליקס ירדו בכ-3%, ומניות פרמאונט ירדו ב-2.2%. דווחים הצביעו כי פרמאונט גם הציעה 30 דולר למניה עבור וורנר ברוס דיסקברי, אך זה לא אומת.
חששות בנוגע לאנטיטראסט
רכישה זו צפויה להתמודד עם בדיקות אנטיטראסט משמעותיות הן באירופה והן בארצות הברית, לאור העובדה שהיא תגבש את מעמד נטפליקס כשירות הסטרימינג הגדול בעולם תוך ספיגת מתחרה עם כמעט 130 מיליון מנויים ב-HBO Max. מבקרים, בהם דייוויד אליסון מפרמאונט, העלו חששות מפני הפחתת התחרות בענף.
- ארגון Cinema United, איגוד סחר רב-לאומי לתיאטראות, תיאר את העסקה כ"איום חסר תקדים" על בתי הקולנוע ברחבי העולם.
- מנכ"ל וורנרמדיה לשעבר, ג'ייסון קילאר, הזהיר מפני השפעות מזיקות על התחרות ואמר: "אני לא יכול לחשוב על דרך יעילה יותר להפחית תחרות בהוליווד מאשר למכור את WBD לנטפליקס."
הצדקות נטפליקס ותוכניות לעתיד
כדי להתמודד עם החששות הנוגעים לעסקה, נטפליקס טענה שהרכישה תועיל בסופו של דבר למנויים על ידי הצעת מבחר רחב יותר של תוכניות וסרטים. החברה התחייבה לשמור על הפצת סרטי וורנר ברוס בבתי הקולנוע, במטרה להרחיב חששות שהאיחוד ימחק מקור עיקרי להפצות קולנועיות.
נטפליקס גם הצביעה על כך שהיא מצפה לחסכון שנתי בעלויות שבין 2 ל-3 מיליארד דולר עד השנה השלישית לאחר המיזוג. יתר על כן, העסקה עשויה לשפר את יכולות ההפקה של נטפליקס בארה"ב וליצור הזדמנויות עבודה חדשות לכישרונות יצירתיים.
פרטים כספיים ולוח זמנים לסגירת העסקה
על פי תנאי ההסכם, כל בעלי מניות וורנר ברוס דיסקברי יקבלו 23.25 דולר במזומן לצד כ-4.50 דולר במניות נטפליקס לכל מניה, מה שמעריך את החברה ב-27.75 דולר למניה. זו פרמיה משמעותית של 121.3% לעומת מחיר הסגירה של וורנר ברוס דיסקברי ב-10 בספטמבר, לפני הדיווחים על ההסבכה.
צפוית שהעסקה תיסגר לאחר שספינוף יחידת הרשתות הגלובלית שלה, Discovery Global, יושלם, דבר המתוכנן להתרחש ברבעון השלישי של 2026. למניעת ביטול אפשרי של העסקה, נטפליקס הציעה דמי פירוק של 5.8 מיליארד דולר, בעוד שוורנר ברוס דיסקברי תיאלץ לשלם דמי פריקה של 2.8 מיליארד אם תסגת.
אסטרטגיית הצמיחה ארוכת הטווח של נטפליקס
אנליסטים מציעים שאסטרטגיית הרכישה של נטפליקס מונעת מהרצון להבטיח זכויות לטווח ארוך על סדרות וסרטים פופולריים, וכן להפחית תלות באולפנים חיצוניים. אסטרטגיה זו מגיעה בזמן שנטפליקס חוקרת אפיקי צמיחה חדשים, כולל משחקי וידאו, לאחר שחוותה האטה בצמיחת המנויים.
למרות שמניותיה עלו רק ב-16% השנה, לעומת עלייה מפתיעה של מעל 80% בשנת 2024, נטפליקס שואפת לחזק את מעמדה בשוק הבידור. המהלך האחרון של החברה להציג רמה בתמיכה בפרסומות צפוי לתרום לצמיחה, אם כי נשאר לראות עד כמה תהיה לכך השפעה.
פוטנציאל להרחבה בתחום המשחקים
רכישת וורנר ברוס עשויה גם לחזק את שאיפות נטפליקס בתחום המשחקים. וורנר ברוס היא אחת החברות הבודדות מבין חברות הבידור שהשיגו הצלחה משמעותית בתחום המשחקים, כולל המשחק פורץ הדרך "Hogwarts Legacy," שייצר הכנסות של מעל מיליארד דולר. זה יכול לספק לנטפליקס נכסי קניין רוחני יקרים בעת שהיא שואפת להרחיב את פעילותה במשחקים.
הדרך קדימה לנטפליקס מלאה באתגרים, במיוחד עם בדיקות רגולטוריות קרובות ותחרות גוברת. תוצאות העסקה הזו עשויות לעצב את הנוף העתידי של הסטרימינג והסיפור הקולנועי.
