ελληνική τραπεζική — Ο ελληνικός τραπεζικός τομέας βιώνει σημαντική ανατροπή, καθώς αναδυόμενη ανανεωμένη εμπιστοσύνη των επενδυτών σημειώνεται σε μια μεταβατική περίοδο. Η Bank of America (BofA) Securities πρόσφατα επιβεβαίωσε τη θετική της προοπτική, υποδεικνύοντας ότι οι τράπεζες πλησιάζουν σε ένα χαμηλό σημείο όσον αφορά το καθαρό συνολικό εισόδημα από τόκους, εισερχόμενες σε έναν νέο κύκλο συγχωνεύσεων και εξαγορών.
Ελληνική τραπεζική: Τριμηνιαίες Προβλέψεις Κερδών
Παρά την αναμενόμενη μείωση κατά 19 τοις εκατό στα καθαρά κέρδη για το τρίτο τρίμηνο, η BofA πιστεύει ότι οι επενδυτές θα επικεντρωθούν στο μεσοπρόθεσμο δυναμικό και στις στρατηγικές εξελίξεις του τομέα. Σύμφωνα με έκθεση του ελληνικού επιχειρηματικού μέσου Newmoney, οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές, ενισχυμένες από ισχυρές κεφαλαιακές βάσεις, σταδιακή ανάκαμψη στα χαρτοφυλάκια δανείων και την πιθανότητα αύξησης των διανομών προς τους μετόχους.
Υποσχόμενη Θέση της Eurobank
Μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, η Eurobank ξεχωρίζει ως κορυφαία σύσταση της BofA, με βαθμολογία «Αγορά» και τιμή στόχο στα €4,64, που υποδηλώνει πιθανή άνοδο 38 τοις εκατό. Η BofA αναμένει ότι η τράπεζα θα επιτύχει απόδοση ιδίων κεφαλαίων 17,6 τοις εκατό έως το 2026, κατατάσσοντάς την ως μία από τις πιο ανταγωνιστικές στην Ευρώπη.
Η ελκυστική αποτίμηση της Eurobank επισημαίνεται από έναν δείκτη τιμής προς λογιστική αξία στο 1,2, ενώ τα κέρδη της υστερούν σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Η γεωγραφική διαφοροποίηση της τράπεζας, με ισχυρή παρουσία στην Κύπρο και τη Βουλγαρία, παράλληλα με την ανάπτυξη σε ασφάλειες και διαχείριση περιουσίας, ενισχύει περαιτέρω τις προοπτικές της. Πρόσφατες στρατηγικές κινήσεις, όπως η απόκτηση του 80 τοις εκατό της Eurolife από την Fairfax, αναμένεται να ενισχύσουν την κερδοφορία και να δημιουργήσουν συνέργειες.
Τράπεζα Πειραιώς: Ηγέτης στην Ανάπτυξη
Η Τράπεζα Πειραιώς έχει επίσης τραβήξει την προσοχή, λαμβάνοντας σύσταση «Αγορά» με τιμή στόχο στα €8,01, που αντικατοπτρίζει πιθανή άνοδο 13 τοις εκατό. Η BofA προβλέπει ότι η Πειραιώς θα είναι ο μεγαλύτερος ωφελημένος στο τρίτο τρίμηνο, παρουσιάζοντας ταχεία επέκταση των πιστώσεων και κερδίζοντας μερίδιο αγοράς, ιδίως στον χώρο των εταιρικών δανείων.
Η τράπεζα είναι έτοιμη να εκμεταλλευτεί την ανάκαμψη στην αγορά κατοικίας, με προσδοκίες για καθαρή αύξηση στα στεγαστικά δάνεια για πρώτη φορά σε πάνω από μια δεκαετία. Η BofA προβλέπει απόδοση ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 15 τοις εκατό και άνοδο στα καθαρά κέρδη, με εκτιμώμενα μεγέθη περίπου €1,1 δισεκατομμυρίων έως το 2026, παράλληλα με απόδοση μερίσματος που προβλέπεται μεταξύ 6 και 6,5 τοις εκατό τα επόμενα χρόνια.
Σταθερή Άνοδος της Alpha Bank
Η ανάλυση της BofA διατηρεί βαθμολογία «Αγορά» για την Alpha Bank, με τιμή στόχο €3,90, προβλέποντας πιθανή άνοδο 9 τοις εκατό. Η μετοχή της τράπεζας έχει διπλασιαστεί περισσότερο από μία φορά τον τελευταίο χρόνο, όμως υπάρχει ακόμα δυναμικό για περαιτέρω αύξηση της αποτίμησης. Η απόδοση ιδίων κεφαλαίων αναμένεται να αυξηθεί, φτάνοντας περίπου το 14 τοις εκατό έως το 2027.
Το σταθερό καθαρό εισόδημα από τόκους της Alpha Bank, σε συνδυασμό με βελτιωμένα περιθώρια δανεισμού και νέα χρηματοδότηση από το Ταμείο Ανάκαμψης, την τοποθετεί ευνοϊκά. Ο ισχυρός κεφαλαιακός της μαξιλάρι αναμένεται επίσης να διευκολύνει μελλοντικές εξαγορές ή αυξημένες διανομές μερισμάτων, ενώ τα καθαρά κέρδη προβλέπονται στα €890 εκατομμύρια για το 2025 και στα €1,12 δισεκατομμύρια έως το 2027.
Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος: Σταθερή αλλά Επιφυλακτική
Εν τω μεταξύ, η Bank of America έχει δώσει στη Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος σύσταση «Ουδέτερη», με τιμή στόχο στα €13,04, υποδεικνύοντας μέτρια άνοδο περίπου 2 τοις εκατό. Παρόλο που είναι η τράπεζα με το ισχυρότερο κεφάλαιο στην Ελλάδα, διαθέτοντας δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας άνω του 15 τοις εκατό, η δυναμική ανάπτυξης φαίνεται να έχει κορεστεί μετά από σημαντική άνοδο τον προηγούμενο χρόνο.
Η τράπεζα αναμένεται να διατηρήσει υψηλά επίπεδα κερδοφορίας μεταξύ 14 και 15 τοις εκατό, παράλληλα με χαμηλό δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων. Ωστόσο, η έκθεση της BofA επισημαίνει ότι το χαρτοφυλάκιό της τράπεζας στερείται διαφοροποίησης σε σχέση με τους ανταγωνιστές της, και οι ευκαιρίες για βελτίωση των εσόδων από τόκους μπορεί να είναι περιορισμένες. Πιθανές συγχωνεύσεις ή αυξημένες διανομές προς μετόχους θα μπορούσαν να αποτελέσουν καταλύτες για ανανεωμένο ενδιαφέρον, αν και υπάρχει ο κίνδυνος υστέρησης εάν το πλεονάζον κεφάλαιο δεν αξιοποιηθεί αποτελεσματικά.
