קרנות סל למטבעות קריפטוגרפיים — מנהלי נכסים מתכוננים להשקת קרנות סל למטבעות קריפטוגרפיים (ETFs), בהשראת התלהבות גוברת לנכסים דיגיטליים והרפיית דרישות רגולטוריות שנקבעה לאחרונה. רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) הודיעה בשבוע שעבר על סטנדרטים מעודכנים לקרנות סל, שיכולים להעלות משמעותית את הביקוש למוצרים הקשורים למטבעות קריפטוגרפיים שונים, כולל סולנה ודוג'קוין.
בעבר, רק קרנות סל המבוססות על מטבעות קריפטוגרפיים מסורתיים יותר כמו ביטקוין ואת'ריום הוצגו בשנת 2024 תחת כללים מחמירים יותר. כיום קיימות 21 קרנות סל אמריקאיות שבעלות ביטקוין, את'ריום, או שילוב של שניהם. מתבצעות הגשות רבות ללשכת ניירות הערך למוצרים חדשים הקשורים למטבעות קריפטוגרפיים אחרים.
אנליסטים צופים שהמוצרים הראשונים שיאושרו תחת הכללים החדשים של ה-SEC, ככל הנראה כולל קרנות סל הקשורות לסולנה ו-XRP, יושקו בתחילת אוקטובר. סטיבן מקלורג, מייסד Canary Capital Group, ציין, "יש לנו כעשר הגשות ב-SEC כעת, ועוד רבות בדרך. כולנו מתכוננים לגל השקות." הסטנדרטים החדשים לרישום של ה-SEC, שהוצעו ביולי, עוררו חברות לעדכן במהירות את הגשות המוצרים שלהן.
עם סבב סופי של תיקונים הצפוי עד סוף השבוע, פנימי התעשייה אופטימיים לגבי תהליך האישור. טדי פוסארו, נשיא Bitwise, ציין, "ההגשות האלו עברו כברת דרך משמעותית בתהליך הסקירה. אלה הכללים שחיכינו להם." ה-SEC לא הגיב להתפתחויות הנוכחיות.
מרכזי לסטנדרטים החדשים הוא ביטול הסקירות הרגולטוריות האישיות עבור כל בקשה לקרן סל קריפטו. שינוי זה מאפשר למוצרים העומדים בקריטריונים מסוימים להופיע ללא תהליך אישור ארוך למקרה לגופו, ומפחית את זמן האישור מ-270 ימים ואף יותר ל-75 ימים או פחות.
הרבעון הרביעי של 2025 נחשב לתקופת פריחה פוטנציאלית למנפיקי קרנות סל קריפטו. Grayscale Investments כבר הובילה בכך שהשיקה את Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC.P) פחות מ-48 שעות לאחר שה-SEC אישרה את המרתו מקרן פרטית לקרן נסחרת בפומבי. קרן סל זו כוללת ביטקוין, את'ריום, XRP, סולנה וקרדאנו.
פיטר מינץ'ברג, מנכ"ל Grayscale, הדגיש את חשיבות האישור הזה, ואמר שהוא מייצג את מחויבות Grayscale ל"גישה לשוק הציבורי, בהירות רגולטורית וחדשנות במוצרים." כדי לנצל את תהליך האישור המהיר, קרן סל חייבת לעמוד לפחות באחד משלושת הקריטריונים העיקריים: המטבע הבסיסי צריך להיסחר בשוק מבוקר, להיות בעל חוזי עתיד מפוקחים על ידי ה-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) במשך לפחות שישה חודשים, או להתקיים כקרן סל אחרת הקשורה לאותו מטבע ובעלת חלק נכבד מנכסיה מושקעים במטבע הקריפטוגרפי עצמו.
למרות ההתלהבות, לא כל הגשה קיימת תעבור התאמה תחת הכללים החדשים. קייל דהקרוז, מנהל מוצר נכסים דיגיטליים ב-VanEck, הודה, "לא כל ההגשות הקיימות שלנו עומדות בקריטריונים. השלב הבא הוא להתייעץ עם עורכי הדין שלנו כדי לראות אילו מוצרים יכולים להתקדם ובאיזו מהירות הם יגיעו לשוק." התיאבון לקרנות סל קריפטו הקשורות למטבעות פחות מוכרים נותר לא ברור, יחד עם האופן שבו ישתלבו בתיקי המשקיעים.
דהקרוז הוסיף, "יהיה גל של טוקנים שרבים טרם שמעו עליהם, ובמקום שנים, כמו בביטקוין, יהיו שבועות או חודשים לספק את ההשכלה הזו." ככל שהנוף של קרנות סל קריפטו מתפתח, מנהלי נכסים מוכנים להגיב לשוק המשתנה ולעניין המשקיעים.
