страх инвесторов — По словам Кириакоса Иниоса, секретаря CFA Society Cyprus, страх инвесторов в бурные первые месяцы 2025 года преподал многим дорогие уроки о подводных камнях попыток угадать время выхода на рынок. По мере того как финансовые рынки переживали период повышенной тревожности, особенно в апреле, у множества инвесторов возникало непреодолимое желание продать активы.
Иниос вспоминает повсеместное беспокойство, которое характеризовало рынок в тот период, с эскалацией риторики торговой войны и ежедневным падением цен. «Если вы ловили себя на мысли: „Может, стоит просто пока продать, пока ситуация не стабилизируется“, — вы были не одиноки», — делится он, отмечая, что значительное число обеспокоенных инвесторов обращались в общество за советом.
В этот сложный период реальность рыночной динамики стала очевидной. Иниос подчёркивает, что наибольший риск для капитала зачастую исходит не от экономических условий, а от реакций инвесторов на эти условия. В первом квартале 2025 года рынки устойчиво снижались на фоне усиления опасений, связанных с торговой войной.
К началу апреля настроение на рынке достигло низшей точки, а новости в основном носили негативный характер. Этот пессимизм вылился в масштабную распродажу: 3 апреля индекс S&P 500 упал на 4,8%, а на следующий день снизился ещё на 6%. «Поворотным моментом стал 9 апреля 2025 года», — объясняет Иниос. Объявление о „90-дневной паузе в пошлинах“ кардинально изменило рыночные настроения, что привело к почти 10%-му росту S&P 500 за один день.
Иниос подчёркивает, что такие события укрепляют важное правило инвестирования: лучшие дни на рынке зачастую случаются во время медвежьих рынков, когда пессимизм достигает пика. Исторические примеры многочисленны, как, например, рост на 10,8% 28 октября 2008 года в разгар глобального финансового кризиса, и резкие отскоки в марте 2020 года во время пандемии Covid-19. Те, кто продавал незадолго до этих ключевых моментов, упустили одни из самых сильных доходностей десятилетия.
Данные J.P. Morgan Asset Management показывают возможные потери от пропуска таких возможностей. Инвестиция в 10 000 долларов в индекс S&P 500, если оставить её без изменения в течение 20 лет, могла бы вырасти примерно до 72 000 долларов. Однако пропуск всего десяти лучших дней на рынке за этот период сократил бы конечную сумму примерно до 33 000 долларов. Иниос объясняет, что лучшие дни часто приходятся на две недели после худших, поэтому импульсивные продажи, чтобы избежать дальнейших потерь, являются математически ошибочной стратегией.
Поведенческие финансы дают объяснение этой тенденции: Иниос отмечает, что боль от снижения стоимости портфеля ощущается примерно вдвое сильнее, чем радость от его роста. Этот инстинкт, известный как избегание убытков, часто приводит инвесторов к продаже в самом низу рынка, прямо перед его восстановлением. Чтобы противостоять этому, он рекомендует дисциплинированный подход к распределению активов.
По мнению Иниоса, средства, которые понадобятся в течение ноля до двенадцати месяцев, следует держать в наличных или эквивалентах наличности, а капитал, планируемый к использованию в течение одного-пяти лет, лучше размещать в стабильных активах, таких как облигации. Только средства с горизонтом инвестирования пять и более лет можно подвергать колебаниям фондового рынка. Он характеризует акции как средство для долгосрочного накопления богатства, а не как счет для текущих нужд.
Понимание фундаментальной стоимости бизнеса также является важным ориентиром в периоды нестабильности. Инвесторы, ориентированные на долгосрочные драйверы стоимости, а не на краткосрочные колебания цен, менее склонны к панике. Взгляды в будущее, Иниос предупреждает, что страх наверняка вернётся, возможно, уже в 2026 году или позже. Он заключает, что восстановление часто наступает внезапно и без предупреждения, подчёркивая, что с течением времени рынки вознаграждают терпение, дисциплину и чёткую стратегию, а не импульсивные реакции на мимолётные новости.
