проще — фраза «начать войну легче, чем её закончить» точно отражает текущую ситуацию на фоне обострения геополитической напряжённости между США, Израилем и Ираном. Конфликт, длящийся уже три месяца, вызвал серьёзные перебои с поставками топлива, особенно ощутимые в Азии и Европе.
Проще: перебои с поставками топлива и экономические последствия
Продолжающаяся война привела к закрытию потоков сырой нефти и нефтепродуктов через стратегически важный Ормузский пролив. Это закрытие подтолкнуло цены на нефть к беспрецедентным уровням, усугубляя кризис на рынке авиационного топлива, где безопасность поставок становится всё более острой проблемой.
Хотя Ормузский пролив может время от времени открываться, не стоит воспринимать это как возвращение к нормальности. Каждый цикл открытия и закрытия создаёт нестабильную обстановку, где неопределённость становится преобладающей экономической силой, затмевающей традиционную динамику спроса и предложения.
Геополитическая напряжённость порождает волатильность
Как показали последние события, сейчас геополитическая напряжённость управляет ценами на энергию, а не рыночные фундаментальные факторы. Например, в апреле, после угроз президента Трампа в адрес Ирана, цены на нефть Brent выросли выше $110 за баррель. Затем наступило кратковременное облегчение, когда он снизил градус напряжённости, но цены быстро восстановились с ростом конфликта.
20 апреля, после захвата ВМС США иранского грузового судна, цены на Brent снова выросли и достигли $99 к 22 апреля. Текущие угрозы прекращения огня лишь усилили давление на цены, которые сейчас колеблются около $118 за баррель.
Возможные исходы продолжительной нестабильности
Если дипломатическое решение не будет достигнуто в ходе предстоящих переговоров, риск затяжного конфликта станет весьма вероятным. Это может привести к серьёзным дефицитам важных нефтепродуктов — авиатоплива, бензина и дизеля — с катастрофическими экономическими последствиями.
- Неопределённость и паралич: Повторяющиеся открытия и закрытия Ормузского пролива создают среду неопределённости, которая может парализовать рынки.
- Волатильность без разрешения: Отсутствие чёткого решения приводит к экстремальной волатильности цен на нефть.
- Постоянные рисковые премии: Рынки теперь учитывают постоянную геополитическую надбавку из-за продолжающейся напряжённости.
Рынки обычно лучше справляются с ясными, хоть и неблагоприятными условиями, чем с климатом постоянной неопределённости. Это привело к тому, что трейдеры по нефти закладывают в цены риск-премию, вызывая резкие колебания и неуверенность в долгосрочных стратегиях.
Будущие сценарии и экономические потрясения
Продолжающаяся нестабильность в Ормузском проливе является неустойчивой и может привести к одному из трёх вариантов развития событий:
- Стабилизация за счёт сдерживания: Сильное военное присутствие может помочь сохранить пролив открытым.
- Эскалация в продолжительные перебои: В этом сценарии рынки приспособятся к структурно более высоким ценам.
- Уравновешенное состояние напряжённости: Пролив технически остаётся открытым, но под постоянным риском.
По мере продолжения циклов открытия и закрытия экономические потрясения усиливаются. Даже без полного закрытия неопределённость становится главным фактором затрат, замедляя глобальную торговлю и усугубляя существующие экономические проблемы.
Последствия для энергетической безопасности и динамики рынка
Если паттерн «стоп-старт» сохранится ещё от одного до трёх месяцев, региональные перебои с поставками топлива могут усилиться, поднимая цены на нефть Brent в диапазоне от $100 до $130 за баррель. В экстремальных случаях цены на топливо могут вырасти на 30–50%.
Греческие НПЗ уже сообщили о наличии достаточного запаса нефти лишь до начала июня, с потенциальным дефицитом на Кипре к концу мая или июня, если ситуация не улучшится. Это особенно тревожно, поскольку греческие НПЗ являются основным поставщиком нефтепродуктов на Кипр.
Долгосрочные стратегические сдвиги в поставках энергии
Окончательное повторное открытие Ормузского пролива, когда оно произойдёт, не будет означать возвращение к довоенным условиям, а станет лишь временной передышкой в перебоях. Геополитические риски сохранятся, и полное восстановление потоков топлива может занять несколько месяцев.
Ожидается несколько долгосрочных структурных эффектов:
- Перебои в поставках будут продолжать вызывать волатильность цен.
- Такие страны, как Китай, возрождают проекты по конверсии угля в газ для диверсификации энергетических источников.
- Европа отдаёт приоритет поставкам сжиженного природного газа (СПГ) из-за пределов региона Залива.
- Азия наращивает энергохранение и диверсифицирует поставщиков.
Глобальный энергетический ландшафт подвергается стратегическому пересмотру, с большим акцентом на энергетическую безопасность, а не просто на экономическую эффективность. Растут инвестиции в стратегические резервы, альтернативные маршруты доставки и внутренние энергетические источники.
Продолжающаяся важность Ормузского пролива
Несмотря на эти изменения, зависимость от энергетических поставок из Ближнего Востока останется критичной. Это подчёркивает необходимость поддержания хрупкого баланса в Ормузском проливе, который, вероятно, останется в сфере влияния Ирана.
В краткосрочной перспективе может произойти частичное возвращение к нормальности с возобновлением потоков топлива и падением цен, однако среднесрочные и долгосрочные сценарии предполагают сохранение риск-премий и осторожное поведение на рынках.
Энергетическая система переходит от ориентации на эффективность к приоритету управления рисками и устойчивости, что может привести к повышению издержек. В результате цены на энергию, как ожидается, будут оставаться выше докризисных уровней в обозримом будущем, что повлияет на глобальный рост и стабилизацию торговли.
