Экономика Кипра сохраняет сильные государственные финансы в 2025 году, опережая многих партнёров по еврозоне, как подробно описано в недавнем анализе экономиста Eurobank Михаила Василлеядиcа.
- Экономика Кипра сохраняет сильные государственные финансы в 2025 году, опережая многих партнёров по еврозоне, как подробно описано в недавнем анализе экономиста Eurobank Михаила Василлеядиcа.
- Пока геополитическая ситуация остаётся стабильной, Василлеядиc считает, что активная деловая активность может продолжать поддерживать государственные финансы острова.
Предварительные фискальные данные и первые оценки валового внутреннего продукта (ВВП) указывают на то, что Кипр достиг выдающегося фискального баланса четыре года подряд. В 2025 году страна зафиксировала общий профицит в размере 2,6 % ВВП и первичный профицит в 3,7 %, исключая процентные платежи.
Несмотря на снижение по сравнению с показателями предыдущего года — 4,1 % и 5,4 % соответственно — Кипр продолжает занимать лидирующие позиции в еврозоне. По данным экономического прогноза Европейской комиссии за ноябрь 2025 года, остров остаётся лидером по общему фискальному балансу.
Василлеядиc отмечает, что заметные фискальные результаты были достигнуты даже на фоне корректировок политики, смягчивших как доходы, так и расходы. Снижение НДС на электроэнергию, введённое в апреле, привело к снижению поступлений НДС на 1,7 % в 2025 году, что контрастирует с ростом на 6,4 % в 2024 году.
Кроме того, заработные платы и пенсии в государственном секторе выросли сверх обычной частичной индексации впервые с 2009 года. Это привело к увеличению расходов на заработную плату в государственном секторе на 6,5 % и росту пенсионных выплат на 7,6 %.
Интересно, что общие доходы правительства всё же выросли на 5,9 % в 2025 году, хотя и меньше, чем рост на 7,4 % в 2024 году. Увеличение доходов во многом обусловлено ростом на 7,9 % взносов на социальное страхование и увеличением поступлений налога на прибыль предприятий на 9,5 %.
Со стороны расходов общие государственные расходы выросли на 10,3 % в 2025 году — значительное увеличение по сравнению с 1,0 % в 2024 году. Этот рост в первую очередь связан с увеличением компенсаций работникам и ростом социальных трансфертов, особенно в первом квартале года.
Анализ подчёркивает, что структурные сильные стороны экономики Кипра поддерживают эти впечатляющие фискальные показатели. Василлеядиc отмечает, что налоговые льготы, введённые в 2022 году с целью привлечения иностранных специалистов и предпринимателей, а также активное строительство способствовали положительным результатам.
Данные рынка труда отражают эти тенденции: занятость выросла на 2,7 % и достигла рекордного уровня в 2025 году. Рост рабочих мест наблюдался преимущественно в профессиональных, научных и технических услугах, а также в строительстве. Дополнительный вклад внесли административные услуги и финансовый и страховой секторы, которые выиграли от продолжающихся трансформаций через слияния и поглощения.
Смотря в будущее, Василлеядиc подчёркивает, что поддержание фискальных профицитов выше 3,0 % ВВП, как предусмотрено среднесрочной фискальной рамкой правительства, будет зависеть от устойчивости этих структурных драйверов. В период с 2026 по 2028 годы поступления от налога на прибыль предприятий и взносы на социальное страхование, как ожидается, останутся основными источниками роста доходов.
Однако поступления от налога на доходы физических лиц, по прогнозам, будут незначительно снижаться до 2028 года из-за недавних налоговых реформ. Эффективное снижение налоговой нагрузки, особенно для работников с низкими и средними доходами, вероятно, повысит участие в рынке труда, которое достигло 65,2 % в 2025 году, что близко к 65,5 %, зафиксированным в 2023 году.
Василлеядиc также отмечает возрастающую роль иностранных работников на рынке труда Кипра, указывая, что они обеспечили более 90 % роста занятости с 2023 по 2025 год. Эта тенденция может дополнительно увеличить поступления в систему социального страхования в ближайшие годы.
Планируемое повышение базовой ставки налога на прибыль предприятий с 12,5 % до 15 % с 2026 года вызывает вопросы о его чистом фискальном эффекте, который в значительной степени будет зависеть от эластичности операционной прибыли относительно налоговой ставки. Несмотря на это изменение, ожидается, что Кипр останется одной из четырёх стран с самым низким корпоративным налогом в Европейском союзе, наряду с Венгрией, Болгарией и Ирландией, сохраняя свою конкурентоспособность.
Пока геополитическая ситуация остаётся стабильной, Василлеядиc считает, что активная деловая активность может продолжать поддерживать государственные финансы острова.
