Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) αναμένεται να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στις 18 Δεκεμβρίου, με τις προβλέψεις να υποδηλώνουν ότι αυτή η σταθερότητα θα συνεχιστεί έως το 2026. Μια πρόσφατη δημοσκόπηση οικονομολόγων που διεξήχθη από το Reuters αποκάλυψε ότι η πλειονότητα αναμένει η ΕΚΤ να διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% καθώς ο πληθωρισμός παραμένει χαμηλός και η οικονομία της ζώνης του ευρώ δείχνει ανθεκτικότητα.
Τον Νοέμβριο, ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ αυξήθηκε ελαφρώς στο 2,2% από 2,1% τον Οκτώβριο, όμως παραμένει καλά εντός του στόχου της ΕΚΤ για 2%. Η οικονομία έχει εμφανίσει ανάπτυξη περίπου 1,5% κατά τα δύο προηγούμενα τρίμηνα, παρέχοντας επιπλέον αιτιολόγηση για την απόφαση της ΕΚΤ να αποφύγει την προσαρμογή των επιτοκίων στο άμεσο μέλλον.
Τα σχόλια από μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου της ΕΚΤ υποδηλώνουν συναίνεση γύρω από αυτή την προσέγγιση, χωρίς άμεσες αλλαγές στον ορίζοντα. Η κεντρική τράπεζα είχε προηγουμένως μειώσει τα επιτόκια κατά δύο ποσοστιαίες μονάδες μέχρι τον Ιούνιο και έχει διατηρήσει αυτά τα επίπεδα έκτοτε.
Στην πιο πρόσφατη δημοσκόπηση του Reuters, όλοι οι 96 ερωτηθέντες οικονομολόγοι δήλωσαν ότι η ΕΚΤ θα διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% στην επερχόμενη συνεδρίαση. Σημαντικά, περίπου το 80% αυτών των οικονομολόγων πιστεύουν ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σταθερά τουλάχιστον μέχρι τα μέσα του 2026, αύξηση από τα δύο τρίτα στην προηγούμενη δημοσκόπηση του προηγούμενου μήνα.
Ο Bas van Geffen, ανώτερος μακροστρατηγικός αναλυτής στην Rabobank, δήλωσε: «Η οικονομία ήταν πιο ανθεκτική από ό,τι περιμέναμε. Αν κοιτάξετε τον πληθωρισμό, νομίζω ότι η ΕΚΤ δεν έχει πραγματικά λόγο να προσαρμόσει τα επιτόκια τον Δεκέμβριο ή στις επόμενες συνεδριάσεις καθώς βρισκόμαστε περίπου στον στόχο.» Επίσης, ανέφερε την πιθανότητα μειώσεων επιτοκίων αν συμβεί σημαντικό αρνητικό σοκ, αλλά προς το παρόν οι κίνδυνοι φαίνεται να κλίνουν προς τα κάτω.
Η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, εξέφρασε αισιοδοξία για την απρόσμενη ανθεκτικότητα της οικονομίας εν μέσω αβεβαιότητας και εμπορικών εντάσεων, υπονοώντας ότι η κεντρική τράπεζα μπορεί να αναθεωρήσει προς τα πάνω τις προβλέψεις ανάπτυξης τον Δεκέμβριο. Ωστόσο, επανέλαβε ότι η νομισματική πολιτική βρίσκεται αυτή τη στιγμή σε «καλή θέση». Με τα στοιχεία ανάπτυξης και πληθωρισμού να υπερβαίνουν τις προσδοκίες, τα futures επιτοκίων έχουν σε μεγάλο βαθμό αποτιμήσει την πιθανότητα περαιτέρω χαλάρωσης τουλάχιστον μέχρι τα μέσα του 2026.
Ο πληθωρισμός προβλέπεται να μειωθεί ελαφρώς στο 2,1% αυτό το τρίμηνο και περαιτέρω στο 1,7% στο πρώτο τρίμηνο του 2026, κάτω από τον στόχο της ΕΚΤ. Πολλοί οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι ο χαμηλός πληθωρισμός μπορεί να οδηγήσει την κεντρική τράπεζα σε μείωση επιτοκίων αντί για αύξηση στην επόμενη κίνησή της. Μια έρευνα τον Οκτώβριο ανέφερε ότι η οικονομία της ζώνης του ευρώ είναι πιο πιθανό να παρουσιάσει βραδύτερη ανάπτυξη από ό,τι είχε προβλεφθεί τον προηγούμενο χρόνο.
Ο Fabio Balboni, ανώτερος Ευρωπαίος οικονομολόγος στην HSBC, σημείωσε: «Παραμένουν σαφείς κίνδυνοι πτώσης στην ανάπτυξη, δεδομένης κάποιας χαλάρωσης στην αγορά εργασίας και της πιθανότητας απογοήτευσης από τα μέτρα τόνωσης της Γερμανίας.» Πρόσθεσε ότι ενώ η βασική εκτίμηση υποδηλώνει ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα καθ’ όλη τη διάρκεια του επόμενου έτους, η πιθανότητα μειώσεων το 2026 είναι σημαντικά υψηλότερη σε σύγκριση με τις αυξήσεις.
Οι οικονομικές προοπτικές δείχνουν μέση ανάπτυξη 1,4% φέτος και 1,1% το 2026, αναδεικνύοντας την ευαίσθητη ισορροπία που πρέπει να διαχειριστεί η ΕΚΤ καθώς εξετάζει την νομισματική της πολιτική τα επόμενα χρόνια.
