האינפלציה באזור היורו נותרת במסלול מתון, כאשר נתונים לאחרונה מצביעים על כך שהמחירים יישארו יציבים סביב יעד הבנק המרכזי האירופי (ECB) בעתיד הנראה לעין. יציבות זו הובילה כלכלנים להאמין כי יתכן ולא ייתכנו עוד הורדות ריבית.
במהלך השנה הזו, האינפלציה התייצבה סביב יעד ה-2 אחוזים של ה-ECB, שיפור משמעותי בהשוואה לאינפלציה הנמוכה ביותר ששוטטה באזור במשך עשור. לאחר עלייה חדה מעל 10 אחוזים בעקבות המגפה, הנתונים הנוכחיים מצביעים על חזרה עקבית לנורמליות.
אזור היורו: שיעורי אינפלציה יציבים בין מדינות החברות
בצרפת, האינפלציה נשארה יציבה ב-0.8 אחוזים החודש, בעוד שבספרד נרשמה ירידה קלה ל-3.1 אחוזים. בכמה מהמדינות הגדולות ביותר של גרמניה, שיעורי האינפלציה נותרו ללא שינוי משמעותי. מגמות אלו יחד מרמזות כי נתון האינפלציה הכולל באזור היורו, שיפורסם ביום שלישי, צפוי להתייצב סביב 2.1 אחוזים.
ציפיות הצרכנים והחזון הכלכלי
לפי סקר שערך ה-ECB בחודש שעבר, הצרכנים מצפים לאינפלציה שתעלה ל-2.8 אחוזים בשנה הקרובה, עלייה קלילה מהתחזית של 2.7 אחוזים בחודש הקודם. מבט לטווח הארוך יותר מציג ציפיות אינפלציה של 2.5 אחוזים בשלוש שנים ו-2.2 אחוזים בחמש שנים. ממצאים אלה מבוססים על סקר שכלל 19,000 מבוגרים ב-11 מדינות באזור היורו, ומחזקים את האמונה בקרב מקבלי ההחלטות כי האינפלציה כעת מעוגנת היטב סביב רמת היעד.
תחזיות השוק לגבי שיעורי הריבית
המזג הכלכלי הנוכחי הוביל את שוקי ההון לחזות כמעט ללא סיכוי להורדת ריבית בחודש הקרוב, עם סיכוי של בערך שליש להקלה נוספת בשנה הבאה. כלכלנים רבים סבורים כי מחזור שיעורי הריבית הגיע לנקודת השפל שלו, אף כי הדיונים על הורדות שיעורים צפויים להימשך.
אתגרים פוטנציאליים בעתיד
למרות הנתונים המעודדים, ישנן עדיין דאגות. ירידת מחירי האנרגיה עשויה להוריד את האינפלציה מתחת לרמת היעד עד 2026, ויש חששות מקריאות נמוכות מתמשכות שעלולות לדכא ציפיות ולהעמיק אינפלציה חלשה. פיליפ ליין, הכלכלן הראשי של ה-ECB, הצביע על כך כי הלחצים על המחירים ללא האנרגיה עדיין גבוהים, מה שמצביע על כך שניהול האינפלציה ממשיך להיות משימה עדינה.
ליין גם ציין כי האטה באינפלציה המקומית נראית באופק, נתמך בסקר גילוי הכנסות והוצאות של ה-ECB. ציפיות הצרכנים לגידול בהכנסות בשנה הבאה עלו ל-1.2 אחוזים, לעומת 1.1 אחוזים, בעוד שציפיות לגידול בהוצאות נשארות יציבות ב-3.5 אחוזים.
עמדת ה-ECB לגבי הורדות ריבית עתידיות
בעוד שה-ECB אינו ממהר לשנות את מדיניותו, הוא השאיר פתח להורדות ריבית אפשריות אם יהיה צורך בכך. חלק ממקבלי ההחלטות מציעים כי הבנק ייתכן וכבר הגיע לסוף מחזור ההורדות שלו לאחר חצי שנה בה הוריד את שיעור הריבית על ההפקדות בשנה האחרונה.
