רווח AI — המשקיעים נשמרים מפני סיכונים שיכולים להקשות על הרכבת הרווח של AI, שכן האופטימיות לגבי אינטליגנציה מלאכותית ממשיכה להניע את שוק המניות האמריקאי לשיאים חדשים. מאז השקת ChatGPT בנובמבר 2022, AI הפך לנושא דומיננטי בוול סטריט, המשפיע משמעותית על הדינמיקות בשוק.
- בעולם המתפתח במהירות של AI, האיזון בין אופטימיות וזהירות יהיה קריטי כאשר המשקיעים מנווטים בין מלכודות פוטנציאליות עם מטרה להפיק תועלת מהטכנולוגיה המהפכנית.
רווח AI: ביצועי שוק ותחושת המשקיעים
מדד S&P 500 זינק בכמעט 13 אחוז מתחילת השנה, בעוד שמדד נאסדאק המוביל בטכנולוגיה רשם עלייה של 17 אחוז, מה שמשקף את ההתלהבות סביב טכנולוגיות AI. אסטרטגים בסיטיגרופ מעריכים שכ-50 אחוז מהקפיטליזציה הכוללת של S&P 500, העומדת על כ-57 טריליון דולר, חשופה ל-AI ברמה "גבוהה" או "בינונית".
יונג-יו מא, אסטרטג השקעות ראשי בקבוצת PNC Financial Services, ציין, "הרבה ממה שמחזיק את השווקים הוא או באופן ישיר או בעקיפין קשור לעסקה הזו." עם זאת, אופטימיות זו מאוזנת בזהירות כאשר המשקיעים מזהים נקודות תורפה פוטנציאליות במגזר ה-AI.
אתגרים העומדים בפני השקעות ב-AI
למרות המגמות החיוביות, מניות הטכנולוגיה והקשורות ל-AI התמודדו עם מספר מכשולים במהלך השנה. הצגת מודל AI זול סיני בשם Deepseek בתחילת השנה עוררה חששות לגבי הוצאות ההון והשפעתן על מניות הטכנולוגיה. חששות דומים הופיעו מחדש באוגוסט, והשפיעו זמנית על ביצועי המניות.
סטיב לואו, אסטרטג השקעות ראשי ב-Thrivent Financial, הזהיר, "קיים גידול משמעותי במחירי המניות, וזה אחד החששות, מכיוון שעדיין יש סיכונים רבים שיכולים להפיל את הציפיות של האנשים." עם התקרבות פרסום התוצאות הרבעוניות של חברות אמריקאיות מרכזיות, המשקיעים עוקבים מקרוב אחר סימני אזהרה.
הוצאות הון תחת בדיקה
המשקיעים מתמקדים במיוחד בהוצאות ההון העצומות הדרושות לפיתוח תשתיות AI. ההוצאות השנתיות של חברות ענק בתחום מחשוב הענן ופלטפורמות AI, המכונות "היפרסקלרים", צפויות להכפיל את עצמן בין 2024 ל-2027, ולהגיע ל-500 מיליארד דולר, על פי אסטרטגים מבארקליס.
מייקל ארון, אסטרטג השקעות ראשי בניהול השקעות State Street, ציין כי בעוד שחברות אלה מייצרות תזרים מזומנים משמעותי, הגורם הקריטי יהיה האם הן "משקיעות מהר יותר משקיעת הצמיחה שלהן וחורצות את שולי תזרים המזומנים החופשי שלהן."
גרט מלסון, אסטרטג תיקים ב-Natixis Investment Managers Solutions, הביע חשש מהשלכות חוסר ההשקעה ב-AI, ואמר, "הסיכון הגדול יותר הוא לא להשקיע יותר מדי; זה לא להשקיע מספיק כרגע."
סיכונים פוטנציאליים מהסכמים מקושרים
טבע הקשרים בין החברות במגזר ה-AI מעלה חששות נוספים. לדוגמה, הכרזת Nvidia על השקעה בסך 100 מיליארד דולר ב-OpenAI עוררה דיונים על סיכונים מערכתיים פוטנציאליים הנוצרים מהאינטרסים החופפים במערכת האקולוגית של ה-AI. אירן טונקל, אסטרטג מניות אמריקאיות ראשי ב-BCA Research, הדגישה כי בעוד שקשרים פיננסיים ותפעוליים קרובים אלה "אינם נראים חשאיים," הם עלולים להוות סיכונים משמעותיים.
משקיעים מעוניינים לראות שמימון היוזמות הללו יגיע מתזרים מזומנים ולא מהלוואות או גיוסי הון, כפי שציין אנסטסיו טאורדו, מנהל תיק בכיר ב-Federated Hermes. מעבר למינוף גבוה יותר עשוי להדליק נורות אזהרה אצל המשקיעים.
דרישות תשתית ואנרגיה
מבט לעתיד, אסטרטגים מבארקליס שומרים על תחזית אופטימית בנושא ה-AI ל-12 עד 18 החודשים הקרובים. עם זאת, הם מזהירים כי תשתיות האנרגיה חייבות להיות מספקות לתמוך בצמיחה הצפויה של מרכזי נתונים ופרויקטים קשורי AI. ונו קרישנה, ראש אסטרטגיית מניות אמריקאיות בבארקליס, הדגיש, "סוגיית החשמל היא ככל הנראה אחד הפקטורים החשובים ביותר שיש לשים לב אליהם."
משקיעים גם עירניים לסימנים שהביקוש עלול להיחלש או שההשקעות האחרונות לא מניבות את התשואות הצפויות. מא מ-PNC אמר, "טריגר פוטנציאלי הוא שפתאום הצרכים נראים כאילו הם יפחתו ממה שצופה בתחילה."
הגדלות בהכנסות נותרות בלתי וודאיות
למרות ההשקעות המשמעותיות ב-AI, כמה אנליסטים מציעים שעדיין לא נראו סימנים מוחשיים של הגדלות משמעותיות בהכנסות או בפרודוקטיביות הקשורות ישירות לטכנולוגיה. פטריק ריאן, אסטרטג השקעות ראשי ב-Madison Investments, הזהיר שאם תהייה ספק אם ההשקעות הכבדות ישלמו את עצמן, זה עלול להוות סיכון חמור לתחושת השוק.
בעולם המתפתח במהירות של AI, האיזון בין אופטימיות וזהירות יהיה קריטי כאשר המשקיעים מנווטים בין מלכודות פוטנציאליות עם מטרה להפיק תועלת מהטכנולוגיה המהפכנית.
