Τόκος της ΕΚΤ — Τόκος της ΕΚΤ — Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα καθώς οι ανησυχίες για την αυξανόμενη πληθωριστική πίεση συνεχίζουν να κλιμακώνονται. Η απόφαση ήταν αναμενόμενη την Πέμπτη, αλλά υπογραμμίζει την αυξανόμενη επείγουσα ανάγκη αντιμετώπισης των οικονομικών πιέσεων, ιδιαίτερα καθώς ο πληθωρισμός έχει εκτοξευθεί στο 3%, σημαντικά πάνω από τον στόχο του 2% της τράπεζας.
Αυτή η αύξηση του πληθωρισμού οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στον συνεχιζόμενο πόλεμο στο Ιράν, που έχει ωθήσει τις τιμές του πετρελαίου στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων τεσσάρων ετών. Η ΕΚΤ προειδοποίησε ότι οι υψηλές τιμές ενέργειας μπορεί να πυροδοτήσουν έναν ανησυχητικό πληθωριστικό σπιράλ μέσω δευτερογενών επιπτώσεων, επηρεάζοντας ευρύτερα την οικονομία.
Τόκος ΕΚΤ: Σήμα για Μελλοντικές Αυξήσεις Επιτοκίων
Στην ανακοίνωσή της, η ΕΚΤ σημείωσε, «Οι ανοδικοί κίνδυνοι για τον πληθωρισμό και οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη έχουν ενταθεί.» Οι αξιωματούχοι της τράπεζας παραδέχθηκαν ότι όσο περισσότερη διάρκεια έχει η σύγκρουση, τόσο μεγαλύτερος είναι ο πιθανός αντίκτυπος τόσο στον πληθωρισμό όσο και στη σταθερότητα της οικονομίας.
Οι χρηματοπιστωτικές αγορές προβλέπουν πλέον αυξήσεις επιτοκίων ήδη από τον Ιούνιο και τον Ιούλιο, με τουλάχιστον μία ακόμα αύξηση να αναμένεται το φθινόπωρο. Αυτή η προσδοκία προέρχεται από την επιθυμία της ΕΚΤ να αντισταθμίσει γρήγορα οποιοδήποτε πληθωριστικό σπιράλ, ειδικά μετά τις επικρίσεις για την καθυστερημένη της αντίδραση το 2022.
Τρέχουσα Οικονομική Κατάσταση
Παρά τις επικείμενες απειλές του πληθωρισμού, η ΕΚΤ υπογράμμισε ότι οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες πληθωρισμού παραμένουν σταθερές. Ωστόσο, οι βραχυπρόθεσμες προσδοκίες έχουν αυξηθεί σημαντικά. Το Διοικητικό Συμβούλιο είναι προσεκτικό και έχει αποφύγει να δεσμευθεί σε συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων, υποδεικνύοντας την ανάγκη ευελιξίας στην προσέγγισή του.
Αξίζει να σημειωθεί ότι κάθε επερχόμενος κύκλος αυξήσεων επιτοκίων πιθανότατα θα είναι πιο μετριοπαθής σε σύγκριση με πέρυσι. Το 2022, η ΕΚΤ αύξησε το βασικό της επιτόκιο κατά συνολικά 450 μονάδες βάσης μέσα σε δώδεκα μήνες για να καταπολεμήσει την εκρηκτική άνοδο των τιμών. Επί του παρόντος, οι πιέσεις στις τιμές φαίνονται λιγότερο έντονες και οι επιπτώσεις του δευτερογενούς πληθωρισμού δεν έχουν ακόμη εμφανιστεί έντονα. Επιπλέον, η αγορά εργασίας δείχνει σημάδια χαλάρωσης και η οικονομική ανάπτυξη πλησιάζει στη στασιμότητα.
Προβλέψεις Ανάπτυξης και Οικονομικοί Κίνδυνοι
Πρόσφατα στοιχεία υποδηλώνουν ότι η οικονομία της ευρωζώνης κατέγραψε ελάχιστη ανάπτυξη στο πρώτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, πριν πλήρως επιδράσει ο πόλεμος. Ο βασικός πληθωρισμός, ένας κρίσιμος δείκτης για την εκτίμηση της διαρκούς αύξησης των τιμών, μειώθηκε από 2,3% σε 2,2% τον Απρίλιο, υποδηλώνοντας ότι οι δευτερογενείς επιπτώσεις δεν έχουν ακόμη εμφανιστεί.
Ωστόσο, οικονομολόγοι προειδοποιούν ότι η ενεργειακή κρίση μπορεί να μειώσει την οικονομική ανάπτυξη έως και κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες, περίπου το μισό της αναμενόμενης επέκτασης της ευρωζώνης τον προσεχή χρόνο. Οι προοπτικές για το δεύτερο τρίμηνο φαίνονται δυσοίωνες λόγω της συνεχιζόμενης σύγκρουσης, με τη Γερμανία, την μεγαλύτερη οικονομία της περιοχής, να αντιμετωπίζει πιθανή συρρίκνωση.
Δείκτες Επιχειρηματικής Διάθεσης και Χρηματοοικονομική Σταθερότητα
Πρόσφατες έρευνες έχουν δείξει ραγδαία πτώση της επιχειρηματικής διάθεσης, με τον τομέα υπηρεσιών να παρουσιάζει επιδείνωση και τα κέρδη των εταιρειών να μειώνονται. Οι εξαγωγικές δραστηριότητες εξακολουθούν να δυσχεραίνουν υπό το βάρος των δασμών, ενώ οι τράπεζες φαίνεται να σχεδιάζουν να περιορίσουν την πρόσβαση των επιχειρήσεων σε πιστώσεις.
Παρά αυτές τις προκλήσεις, οι κεντρικοί τραπεζίτες παγκοσμίως έχουν υποδείξει ότι μια μικρή καθυστέρηση στις αυξήσεις επιτοκίων μπορεί να είναι συνετή, επιτρέποντας μια πιο ξεκάθαρη εικόνα της τάσης των τιμών. Σημειωτέον, η Τράπεζα της Ιαπωνίας, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η Τράπεζα του Καναδά και η Τράπεζα της Αγγλίας επέλεξαν όλες να διατηρήσουν τα επιτόκια σταθερά αυτήν την εβδομάδα, εκφράζοντας παράλληλα ανησυχίες για την ανάπτυξη των τιμών.
Ιστορικό Πλαίσιο και Συμπεριφορά Καταναλωτή
Οι παρατεταμένες επιπτώσεις των προηγούμενων πληθωριστικών σοκ μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τη συμπεριφορά των καταναλωτών. Η πρόσφατη ιστορία ταχείας αύξησης του πληθωρισμού μπορεί να ωθήσει τις επιχειρήσεις να αυξήσουν τις τιμές πιο γρήγορα από ό,τι το 2022, καθώς εργοδότες και εργαζόμενοι επιδιώκουν να προσαρμόσουν proactively τους μισθούς και τις τιμές.
Ο Lorenzo Codogno της LC Macro Advisors σχολίασε, «Η εμπειρία του πληθωρισμού είναι τόσο πρόσφατη που οι επιχειρήσεις θα αυξήσουν τις τιμές νωρίτερα απ’ ό,τι το 2022, και ακόμη και οι εργαζόμενοι θα προσπαθήσουν να εξασφαλίσουν υψηλότερους μισθούς νωρίτερα, κάτι που πιθανότατα θα επιταχύνει τις εξελίξεις στον πληθωρισμό.»
