הבנקים היווניים — המוסדות הפיננסיים ביוון עומדים על מסלול צמיחה חזק, בתמיכה מגמות תיירות עמידות והרחבה מתמשכת של האשראי התאגידי, על פי UBS.
למרות המתחים הגאופוליטיים במזרח התיכון והחששות לגבי עונת התיירות, ניתוח הבנק להשקעות מצביע על כך שההשפעה על כלכלת יוון ומגזר הבנקאות הייתה מוגבלת. הערכה זו, ששיתף אתר העסקים היווני Newmoney, מתבססת על נתוני הגעות בינלאומיות שבועיות בנמל התעופה הבינלאומי של אתונה, המשמשים כאינדיקטור מרכזי לביצועי תעשיית התיירות ביוון.
נכון ל-8 ביוני 2026, ההגעות הבינלאומיות הראו עלייה מתונה של כ-1.1 אחוז לעומת אותה תקופה בשנה הקודמת; עם זאת, צמיחה זו איטית בהרבה לעומת השנים הקודמות, שבהן עליות הגיעו ל-12 אחוז ב-2025, 19 אחוז ב-2024, ו-23 אחוז ב-2023. עם זאת, UBS מציין מגמה חיובית, כאשר ההגעות השתפרו לעומת חודש אפריל, בו המספרים ירדו בכ-8 אחוז לעומת השנה הקודמת.
UBS מדגיש כי החששות סביב הסכסוך האזורי לא השפיעו משמעותית על הביקוש לתיירות. בכירי הבנק שיקפו תחושה זו, תוך שמירה על טון מרגיע בהצגות הדוחות לרבעון השני. הם דיווחו על חוסר השפעה שלילית על הביקוש להלוואות עסקיות או על הפעילות הכלכלית הרחבה יותר הקשורה ישירות לסכסוך המתמשך.
זה משמעותי במיוחד, שכן הרחבת האשראי התאגידי החזקה נחשבת למניע המרכזי של רווחיות הבנקים היווניים בשנים הקרובות. המשכיות ההלוואות העסקיות וההשקעות צפויות לתמוך בצמיחה בריאה של ההכנסות, אפילו בצל אי וודאויות חיצוניות.
למרות שהתיירות חיונית לכלכלה היוונית, UBS מסכם כי החשיפה הישירה של הבנקים למגזר זה נותרת יחסית מתונה. הבנק להשקעות מעריך כי ההלוואות הקשורות לתיירות מהוות כ-6 אחוזים מתוך כלל תיקי ההלוואות של ארבעת הבנקים הסיסטמיים ביוון וכ-8 אחוזים מתיקי האשראי התאגידי שלהם.
- לבנק פיראוס החשיפה הגבוהה ביותר, בכ-7.7 אחוז.
- בנק אלפא מדורג שני עם כ-6.7 אחוז.
- הבנק הלאומי של יוון עומד על 4.7 אחוז.
- יורובנק היא עם החשיפה הנמוכה ביותר, בסביבות 4.5 אחוז.
הגיוון הרחב בתיקי ההלוואות מספק שכבת הגנה חיונית מפני הלם ייעודי למגזר. בארבעת הבנקים הללו, הלוואות לדיור וצרכנים מהוות כ-28.2 אחוז מסך התיקים, בעוד שהמסחר מהווה כ-16 אחוז. ייצור ושירותים פיננסיים תורמים כל אחד כ-8.8 אחוז, והובלה מייצגת כ-7.6 אחוז מסך תיקי ההלוואות.
בעוד שהמתחים הגאופוליטיים עשויים תיאורטית להשפיע על סחר ימי ופעילות הובלה, UBS מדווח על ביצועים חזקים בתיקי ההלוואות להובלה, מה שמצביע על כך שהחשיפה הכוללת נשמרת ברמה שניתן לנהל.
בעקבות ממצאים אלו, UBS חיזק את עמדתו החיובית כלפי מגזר הבנקאות היווני, ושומר על המלצת קנייה לכל ארבעת הבנקים הסיסטמיים. הבנק צופה כי הצמיחה המתמשכת באשראי התאגידי, לצד רכישות במגזר, תחזק את הרווח לבעלי המניות ואת התשואות על ההון בשנים הקרובות.
מבחינת הערכה, UBS מזהה את הפוטנציאל הגבוה ביותר לעלייה בבנק פיראוס ובנק אלפא. מחיר היעד לבנק פיראוס נקבע ב-11.20 אירו, המצביע על פוטנציאל עלייה של כ-20 אחוז מהרמות הנוכחיות, בעוד שמחיר היעד לבנק אלפא עומד על 4.90 אירו, המשקף כ-19 אחוז פוטנציאל עלייה. לבנק הלאומי של יוון מחיר היעד הוא 18.20 אירו, וליורובנק 4.70 אירו.
הדעת הכוללת של UBS היא כי הביקוש החזק לאשראי תאגידי, פעילות תיירות עמידה, והחשיפה המוגבלת למגזרים הפגיעים לאי וודאויות גאופוליטיות ממשיכים לתמוך במקרה ההשקעה בבנקים היווניים.
