כלכלת קפריסין שומרת על פיננסים ציבוריים חזקים ב-2025, ביצוע טוב יותר מהרבה מקבילות באיזור האירו, כפי שמתואר בניתוח עדכני על ידי הכלכלן של Eurobank, מיכאיל ואסיליאדיס.
- כלכלת קפריסין שומרת על פיננסים ציבוריים חזקים ב-2025, ביצוע טוב יותר מהרבה מקבילות באיזור האירו, כפי שמתואר בניתוח עדכני על ידי הכלכלן של Eurobank, מיכאיל ואסיליאדיס.
- כל עוד המצב הגיאופוליטי נשאר יציב, ואסיליאדיס מאמין שפעילות עסקית איתנה יכולה להמשיך לתמוך בפיננסים הציבוריים של האי.
הנתונים הפיסקליים הקדמיים וההערכות הראשוניות של התוצר המקומי הגולמי (GDP) מצביעים על כך שקפריסין השיגה איזון פיסקלי מרשים במשך ארבע שנים ברציפות. בשנת 2025, המדינה רשמה עודף כולל של 2.6 אחוזים מהתוצר ועודף ראשוני של 3.7 אחוזים, ללא התחשבות בתשלומי הריבית.
למרות ירידה מהנתונים של השנה הקודמת שעמדו על 4.1 אחוזים ו-5.4 אחוזים בהתאמה, קפריסין ממשיכה לתפוס מקום מוביל בתוך איזור האירו. לפי תחזית הכלכלה של הנציבות האירופית לנובמבר 2025, האי נותר הביצועי ביותר באיזון הפיסקלי הכולל.
ואסיליאדיס מציין שהתוצאות הפיסקליות הבולטות הושגו אף על פי התאמות מדיניות שהקלות הן בהכנסות והן בהוצאות. הפחתה במע״מ על חשמל, שהונהגה באפריל, גרמה לירידה של 1.7 אחוז בהכנסות ממע״מ בשנת 2025, לעומת עלייה של 6.4 אחוז בשנת 2024.
בנוסף, שכר ופנסיות במגזר הציבורי ראו עליות מעבר לאינדקסציה החלקית הרגילה, בפעם הראשונה מאז 2009. זאת הובילה לעלייה של 6.5 אחוז בהוצאות השכר במגזר הציבורי ולגידול של 7.6 אחוז בהוצאות הפנסיה.
לעומת זאת, ההכנסות הממשלתיות הכוללות התרחבו ב-5.9 אחוז בשנת 2025, אם כי פחות מ-7.4 אחוז ב-2024. הגידול בהכנסות היה בעיקר כתוצאה מעלייה של 7.9 אחוז בתשלומי ביטוח לאומי ועלייה של 9.5 אחוז בהכנסות ממס חברות.
בצד ההוצאות, ההוצאה הממשלתית הכוללת זינקה ב-10.3 אחוז בשנת 2025, עלייה משמעותית לעומת 1.0 אחוז בלבד בשנת 2024. עלייה זו נבעה בעיקר מפיצוי גבוה יותר לעובדים והגדלת העברות חברתיות, במיוחד ברבעון הראשון של השנה.
הניתוח מדגיש כי החוזקות המבניות של הכלכלה הקפריסאית תמכו בתוצאות הפיסקליות המרשימות הללו. ואסיליאדיס מצביע על כך שהתמריצים המס שהונהגו ב-2022 במטרה למשוך אזרחים זרים לעבודה או לעסקים, יחד עם פעילות בנייה חזקה, תרמו לתוצאות החיוביות.
נתוני שוק העבודה משקפים מגמות אלה, עם עלייה בתעסוקה של 2.7 אחוז שהגיעה לשיא כל הזמנים ב-2025. הגידול במשרות נצפה בעיקר בשירותים מקצועיים, מדעיים וטכניים, וכן בבנייה. תוספות נוספות הגיעו משירותים אדמיניסטרטיביים וממגזרי הפיננסים והביטוח, שהפיקו תועלת מהשתנות מתמשכת באמצעות מיזוגים ורכישות.
בהסתכלות קדימה, ואסיליאדיס מדגיש כי שמירה על עודפים פיסקליים מעל 3.0 אחוז מהתוצר, כפי שמצופה במסגרת הפיסקלית לטווח בינוני של הממשלה, תהיה תלויה בחוסן המניעים המבניים הללו. בין 2026 ל-2028, הכנסות ממס חברות ותשלומי ביטוח לאומי צפויים להישאר המקורות העיקריים לגידול בהכנסות.
אולם, הכנסות ממס הכנסה אישי צפויות לרדת במעט עד 2028 בעקבות רפורמות מס עדכניות. ההפחתה היעילה בנטל המס, במיוחד עבור בעלי הכנסה נמוכה ובינונית, צפויה לעודד השתתפות בשוק העבודה, שהגיעה ל-65.2 אחוז בשנת 2025, בדומה ל-65.5 אחוז שנרשמו ב-2023.
ואסיליאדיס מדגיש גם את התפקיד המתגבר של עובדים זרים בשוק העבודה בקפריסין, כאשר הם מהווים מעל 90 אחוז מהגידול בתעסוקה בין 2023 ל-2025. מגמה זו עשויה להגדיל עוד יותר את הכנסות הביטוח הלאומי בשנים הקרובות.
העלייה המתוכננת בשיעור המס החוקי על חברות מ-12.5 אחוז ל-15 אחוז החל מ-2026 מעלה שאלות בנוגע להשפעתה נטו על ההכנסות, שתהיה תלויה בעיקר בגמישות עודף התפעול ביחס לשיעור המס. למרות התאמה זו, צפוי שקפריסין תישאר בין ארבעת המדינות עם שיעור מס החברות הנמוך ביותר באיחוד האירופי, לצד הונגריה, בולגריה ואירלנד, ושומרת על מעמדה התחרותי.
כל עוד המצב הגיאופוליטי נשאר יציב, ואסיליאדיס מאמין שפעילות עסקית איתנה יכולה להמשיך לתמוך בפיננסים הציבוריים של האי.
