Компании частного капитала готовы продать активы автокредитования в Великобритании после значительного решения Верховного суда, которое, как ожидается, сэкономит сектору миллиарды фунтов потенциальных компенсационных выплат. Это решение, вынесенное ранее в этом месяце, в значительной степени отменило предыдущее решение нижестоящего суда по практикам продаж автокредитов, что привело экспертов отрасли к предположению, что финансовые последствия могут оказаться значительно менее тяжёлыми, чем изначально прогнозировалось, потенциально сократив сумму компенсаций с примерно 30 миллиардов фунтов до менее чем 15 миллиардов фунтов.
Последствия решения Верховного суда
Решение Верховного суда даёт более чёткое понимание для компаний автокредитования, которые последние 18 месяцев находились в состоянии неопределённости. Поскольку многие компании частного капитала держали эти активы дольше обычного из-за регуляторных и макроэкономических факторов, это решение может спровоцировать волну слияний и приобретений в отрасли.
Хайдер Джумабой, партнер White & Case, отметил: «Я думаю, что настоящая активность начнётся сейчас», подразумевая, что решение обеспечивает необходимую ясность для владельцев кредитных компаний по продаже автомобилей, чтобы подготовиться к продаже. Это мнение поддержали несколько корпоративных консультантов, хотя некоторые предупреждают, что неопределённость по окончательным размерам компенсаций может всё ещё препятствовать немедленному заключению сделок.
Потенциальные продажи на горизонте
Особенно стоит отметить, что лондонская компания Cabot Square Capital привлекла BNP Paribas для содействия продаже Blue Motor Finance. Эта компания в 2023 году зафиксировала убыток в размере 8,5 миллиона фунтов при выручке в 53 миллиона фунтов, что подчёркивает финансовое давление, с которым сталкиваются некоторые компании автокредитования. Аналогично, Startline, принадлежащая американскому хедж-фонду The Baupost Group, также, по слухам, рассматривает варианты на рынке. Startline за тот же период зафиксировала 100,3 миллиона фунтов процентов и других доходов, но понесла убыток примерно в 4,25 миллиона фунтов.
Эллиот Ридер, директор инвестиционного банка Houlihan Lokey, отметил привлекательность этих активов, заявив: «Существует ряд очень привлекательных активов, которые дольше обычного находились в портфелях частного капитала». Он выразил оптимизм, что текущие условия могут позволить этим активам наконец выйти на рынок.
Динамика рынка и перспективы на будущее
Несмотря на потенциал консолидации, схема компенсаций, разрабатываемая финансовым регулятором Великобритании, вводит слой сложности. Эта схема охватит автокредиты, связанные с комиссионными по усмотрению, которые, если не были раскрыты прозрачно, могут привести к значительным финансовым обязательствам для компаний. Оценки общей стоимости этой схемы варьируются от 9 до 18 миллиардов фунтов, согласно регулятору.
Тем не менее, даже под тенью значительных выплат сохраняется существенный интерес со стороны потенциальных покупателей на рынке, который является неотъемлемой частью автомобильной индустрии Великобритании. По данным Ассоциации финансов и лизинга, около 80% новых автомобилей, проданных потребителям в Великобритании за 12 месяцев, предшествовавших апрелю, были профинансированы через различные формы автокредитования. Рынок потребительского автокредитования на точках продажи также вырос на 6% в первой половине 2025 года, доведя общий размер рынка примерно до 86 миллиардов фунтов.
Настроения инвесторов и активность в секторе
Аналитики отрасли отмечают, что потенциальными претендентами на эти активы могут быть крупные банки, компании частного капитала и фонды частного кредита. Недавний всплеск активности на банковском рынке Великобритании, демонстрируемый приобретением TSB банком Santander UK, может свидетельствовать о возобновлении интереса к сделкам на рынке автокредитования.
Аналитики Moody’s предположили, что теперь внимание может сместиться к специализированным кредиторам, таким как Aldermore и Close Brothers, которые названы потенциальными целями приобретений. Владельцем Aldermore является южноафриканская компания FirstRand, совместно с Close Brothers они сыграли важную роль в юридическом вызове, который завершился решением Верховного суда 1 августа.
С момента решения акции Close Brothers выросли примерно на 25%, что указывает на положительное восприятие рынка. Однако некоторые финансовые руководители остаются осторожными: один из аналитиков RBC Capital Markets, Бенджамин Томс, заявил: «Я говорил с финансовыми директорами других банков, которые говорят, что Close Brothers — хороший бизнес, но они не стали бы касаться его даже шестом, пока автокредитование окончательно не прояснится», подчеркивая опасения по поводу окончательных затрат на компенсации.
Что ждёт автокредитование
Хотя решение Верховного суда безусловно открыло двери для потенциального роста активности слияний и поглощений в секторе автокредитования Великобритании, неопределённость сохраняется. Энтони Уолш, партнер и международный руководитель корпоративного направления в Eversheds Sutherland, выразил мнение, что хотя решение может способствовать будущей активности, существенные перемещения на рынке, вероятно, не появятся до 2026 года.
Тем временем отрасль будет внимательно следить за развитием событий вокруг схемы компенсаций и её влиянием на финансовую стабильность. Поскольку компании частного капитала готовятся адаптироваться к этим изменениям, грядущие месяцы могут ознаменовать новую главу на рынке автокредитования Великобритании.
