ελληνική τραπεζική — Οι ελληνικοί δανειστές είναι σε καλό δρόμο για ισχυρή ανάπτυξη, υποστηριζόμενοι από ανθεκτικές τάσεις στον τουρισμό και τη συνεχιζόμενη επέκταση της εταιρικής δανειοδότησης, σύμφωνα με την UBS.
Παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή και τις ανησυχίες για την τουριστική σεζόν, η ανάλυση της επενδυτικής τράπεζας δείχνει ότι η επίπτωση στην οικονομία της Ελλάδας και τον τραπεζικό τομέα ήταν περιορισμένη. Αυτή η αξιολόγηση, που κοινοποιήθηκε από το ελληνικό επιχειρηματικό μέσο Newmoney, βασίζεται σε εβδομαδιαία δεδομένα διεθνών αφίξεων στο Διεθνές Αεροδρόμιο Αθηνών, τα οποία λειτουργούν ως βασικός δείκτης απόδοσης του ελληνικού τουριστικού κλάδου.
Από τις 8 Ιουνίου 2026, οι διεθνείς αφίξεις παρουσίασαν μετριοπαθή αύξηση περίπου 1,1% σε ετήσια βάση· ωστόσο, αυτή η ανάπτυξη είναι σημαντικά πιο αργή σε σύγκριση με προηγούμενα έτη, όπου οι αυξήσεις έφτασαν το 12% το 2025, 19% το 2024 και 23% το 2023. Παρ’ όλα αυτά, η UBS σημειώνει θετική τάση, καθώς οι αφίξεις βελτιώθηκαν σε σύγκριση με τον Απρίλιο, όταν οι αριθμοί μειώθηκαν κατά περίπου 8% σε ετήσια βάση.
Η UBS επισημαίνει ότι οι ανησυχίες γύρω από την περιφερειακή σύγκρουση δεν έχουν επηρεάσει ουσιαστικά τη ζήτηση για τουρισμό. Οι διευθυντές των τραπεζών έχουν εκφράσει παρόμοια άποψη, διατηρώντας καθησυχαστικό τόνο κατά την παρουσίαση των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου. Δεν ανέφεραν αρνητικές επιπτώσεις στη ζήτηση επιχειρηματικών δανείων ή στη γενικότερη οικονομική δραστηριότητα που να σχετίζονται άμεσα με την τρέχουσα σύγκρουση.
Αυτό είναι ιδιαίτερα σημαντικό, καθώς η ισχυρή επέκταση της εταιρικής πίστης θεωρείται ο κύριος παράγοντας κερδοφορίας για τις ελληνικές τράπεζες τα επόμενα χρόνια. Η συνέχεια της επιχειρηματικής δανειοδότησης και των επενδύσεων αναμένεται να στηρίξει υγιή αύξηση κερδών, ακόμη και μέσα σε εξωτερικές αβεβαιότητες.
Παρόλο που ο τουρισμός είναι ζωτικής σημασίας για την ελληνική οικονομία, η UBS καταλήγει ότι η άμεση έκθεση των τραπεζών στον κλάδο παραμένει σχετικά περιορισμένη. Η επενδυτική τράπεζα εκτιμά ότι οι δανειοδοτήσεις που σχετίζονται με τον τουρισμό αντιπροσωπεύουν περίπου το 6% του συνολικού χαρτοφυλακίου δανείων των τεσσάρων συστημικών τραπεζών της Ελλάδας και περίπου το 8% των εταιρικών βιβλίων δανειοδότησής τους.
- Η Τράπεζα Πειραιώς έχει τη μεγαλύτερη έκθεση, περίπου 7,7%.
- Ακολουθεί η Alpha Bank με περίπου 6,7%.
- Η Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος βρίσκεται στο 4,7%.
- Η Eurobank έχει τη χαμηλότερη έκθεση, περίπου 4,5%.
Η ευρεία διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων δανείων παρέχει σημαντικό επίπεδο προστασίας έναντι κλυδωνισμών σε συγκεκριμένους κλάδους. Στις τέσσερις αυτές τράπεζες, τα στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια αποτελούν περίπου το 28,2% του συνολικού χαρτοφυλακίου, ενώ το εμπόριο αντιστοιχεί περίπου στο 16%. Η μεταποίηση και οι χρηματοοικονομικές υπηρεσίες συμμετέχουν η καθεμία με περίπου 8,8%, με τη ναυτιλία να αντιπροσωπεύει περίπου το 7,6% του συνολικού χαρτοφυλακίου δανείων.
Παρόλο που οι γεωπολιτικές εντάσεις θα μπορούσαν θεωρητικά να επηρεάσουν το θαλάσσιο εμπόριο και τη ναυτιλιακή δραστηριότητα, η UBS αναφέρει ισχυρή απόδοση στα βιβλία ναυτιλιακών δανείων, υποδεικνύοντας ότι η συνολική έκθεση παραμένει διαχειρίσιμη.
Μέσα σε αυτά τα ευρήματα, η UBS έχει επιβεβαιώσει τη θετική της στάση για τον ελληνικό τραπεζικό τομέα, διατηρώντας σύσταση αγοράς για και τις τέσσερις συστημικές τράπεζες. Η τράπεζα αναμένει ότι η συνεχιζόμενη ανάπτυξη της εταιρικής δανειοδότησης, μαζί με εξαγορές σε όλο τον κλάδο, θα ενισχύσει τα κέρδη ανά μετοχή και τις αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων τα επόμενα χρόνια.
Όσον αφορά την αποτίμηση, η UBS εντοπίζει τις πιο σημαντικές δυνατότητες ανόδου στην Τράπεζα Πειραιώς και την Alpha Bank. Η τιμή-στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς ορίζεται στα 11,20€, υποδεικνύοντας πιθανή άνοδο περίπου 20% από τα τρέχοντα επίπεδα, ενώ η τιμή-στόχος για την Alpha Bank είναι 4,90€, που αντανακλά περίπου 19% πιθανή άνοδο. Για την Εθνική Τράπεζα της Ελλάδος, η τιμή-στόχος είναι 18,20€ και για τη Eurobank 4,70€.
Η γενική άποψη της UBS είναι ότι η ισχυρή ζήτηση εταιρικής πίστης, η ανθεκτική τουριστική δραστηριότητα και η περιορισμένη άμεση έκθεση σε κλάδους ευάλωτους στις γεωπολιτικές αβεβαιότητες συνεχίζουν να στηρίζουν το επενδυτικό επιχείρημα υπέρ των ελληνικών τραπεζών.
